7月以来在内外部市场环境影响下，A股逐渐从单边反弹，过渡到双向波动、整体趋弱的态势。主要原因有三方面。
一方面，相关影响下稳增长政策落地存在约束，增长复苏弹性减弱。另一方面，地产行业近一年的销量持续大幅下滑后，资金链可能仍然会面临一定压力，近期这一问题受到广泛关注、政策在发力，但可能尚待根本缓解，仍需要继续关注。另外，海外“胀”后有“滞”，国际局部地缘冲突带来的影响可能并未完全过去等。这些因素共同作用下，中国市场取得绝对收益可能会面临一定挑战。
配置上，建议投资者以低估值、与宏观关联度不高或有政策支持的领域为主。近期上游价格已经大幅回调，逐步开始关注中下游产业可能出现的修复。
其中，成长风格在近期连续反弹后，性价比在减弱，需要综合关注景气度与估值做结构性配置。同时，临近中报密集披露期，可关注中报业绩可能超出预期的行业。
中信建投证券：景气第一
展望后市，景气度是A股投资的第一维度逻辑，是核心驱动因子，估值是第二维度的软约束因子，拥挤是交易层面和波动率有关的因子。
从景气来看，经济缓慢复苏而库存水平高位恐仍将限制后续整体盈利弹性表现，以6月工业企业库存水平和营收同比看，目前我国经济仍处于主动去库存阶段。
从估值来看，出现分化，部分方向并未明显泡沫化，也好于去年底水平。从拥挤度看，部分行业出现过热迹象，波动风险上升。
综合而言，目前风电、光伏、新能源车等行业的景气占优依然明显，估值情况整体尚未泡沫化，但拥挤度较高，尤其近期一些中小盘公司较为明显，总体看如果因为拥挤产生波动回撤，大概率不是中期趋势拐点，但这个过程需要区分有景气度支持和偏主题炒作，后者可能会有巨大回撤，而且回撤后未必短期能修复失地。
配置方面，建议投资者重点关注风电、光伏、储能、新能源车、医疗服务、医美等行业。
国泰君安证券：进一步分化
展望后市，A股行情将走向进一步的分化。其中，成长要好于价值。下一个阶段，对整体市场而言，上证指数以区间震荡为主，投资机会还会较为丰富，关键是找好投资结构。
伴随投资者对7月政治局会议关于增量经济政策和房地产刺激预期的落空，实体经济和信用环比改善速率的放缓，市场短期将进入多个预期的修正，对政策预期的修正、对盈利预期的修正、对流动性预期的修正等。在预期的修正期，与经济周期相关的价值板块很难获得系统性改善。
配置方面，下一个阶段，两大投资主题有望继续走出超额，一是转型背景下新能源、数字经济、自主可控等科技新经济成长股。二要中期角度存量经济下竞争优势扩大，并且股价已充分调整的赛道龙头股。
行业方面，推荐投资者关注两方面，一是高景气成长的电动车、光伏、风电、军工、计算机信创、数字产业等。二是消费医药等赛道龙头股，如白酒、酒店、生猪、医疗设备、消费医疗等。
海通证券：倒春寒的休整仍需要时间
7月初市场调整以来，地产链和消费类行业跌幅较大。回调源于对基本面的担忧，关键仍在地产。当前宏观经济还处在弱复苏阶段，经济指标回升速度较为平缓，地产“停贷”事件和各地疫情的扰动，使得市场开始担忧经济复苏或被打断。
倒春寒背后原因是基本面的修复尚未跟上股市上涨步伐，几个因素仍需要消化。一是地产“停贷”事件需要得到妥善解决，实现保交楼。二是8月即将公布的7月CPI或更高，届时需要验证货币政策基调不变。三是中报数据需要消化。
当前的倒春寒并不会改变4月底以来的反转趋势，要保持耐心、战略上乐观。展望后市，行业上，建议以高景气成长为主，兼顾必需消费品。具体而言，除了光伏和新能源车，成长中还可关注数字经济相关领域。
华泰证券：重视海外映射与政策驱动的交叉板块
上周海外有三个关键词：能源短缺仍是欧洲核心矛盾、美联储继续加息紧缩、市场从交易“紧缩与衰退”转向交易“衰退与宽松”，分别主要正、负面映射A股泛电力链、泛地产链、信息技术与生物医药三类板块。其中，欧洲能源短缺难以证伪，对泛电力链的外溢机会较强。
上周政策也有三个关键词：新能源供给消化体系、新能源车购置税、地产保交楼。其中，泛