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炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：XYSTRATEGY 引言：我们在4月29日发布的报告《十一项指标看市场底部特征》中从四个维度、十一大指标，通过与历史上五次市场底部特征对比，判断4月底市场已经处于底部区域。7月以来，A股持续下跌，投资者普遍关注当前市场调整至何处、与4月相比如何。我们在此前基础上进一步优化市场底部指标体系，对比当前与历史历次底部时各指标的位置，以供投资者参考。 一、宏观指标 指标一：信贷脉冲 信贷脉冲回升意味着信用企稳，往往对市场底部有一定领先性。历史上市场大幅下跌也往往伴随着基本面的恶化，因此作为盈利的领先指标，随着信贷触底回升后，市场对盈利企稳的预期也将迎来抬升，股市也有望迎来修复。历史上5次市场底里，中位数口径下，彭博信贷脉冲指数触底后4个月左右，市场触底概率较大。 信贷脉冲逐渐触底。自今年4月受疫情影响底触底以来，我国信贷脉冲于5-6月明显修复，但7-8月受“断贷风波”和疫情等外生因素影响再度大幅回落。根据wind一致预期中对社融规模的预测，9月信贷脉冲大概率将回暖，即8月就是本轮信用底，后续市场亦将有望企稳。
