今日新闻：20日，国资委党委召开扩大会议，围绕政府工作报告部署要求，研究国资央企贯彻落实措施。表示以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化。
消息刺激下，今日军工股集体高开走强，国瑞科技涨超16%，恒宇通信涨超14%，中船应急涨超11%，炼石航空、航发科技涨停，江航装备、观想科技等跟涨。
3大维度看军工
军工行业再迎春暖花开，三大因素催化。
第一， 国资委再次吹响军工央企估值号角 ；第二，国际局势的紧张加剧， 军费预算超预期；
第三，估值低。
政策层面，近期，“中国特色估值体系”受到市场持续关注，2023年3月初，国资委对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署。昨日，国资委强调，以更大力度鼓励支持中央军工企业做强做优做大，助力实现国家战略能力最大化。
对于军工央企做强做优做大，东吴证券分析指出存在几方面的意义：
1）做强：军工央企关系国家安全，是国防装备建设的主力军，属于国防先进技术引领者。经过国家多年投入和企业自身的积累发展，目前已实现了先进装备与国外代次相当、同台竞技，未来将继续瞄准先进装备实现持续引领行业和快速发展。2）做优：央企在实现保军任务的同时，政策上也鼓励业绩的释放。一方面，军品定价机制改革明确引入激励分成机制，代表性企业如中航沈飞净利率已突破原5%的加成上限；另一方面，国资委近年来持续给予相关改革政策，如管理机制的理顺、“双百行动”等央企混改政策、员工持股和股权激励政策等，以提升相关企业的效率。
3）做大：军工央企存在做大市值的现实需要，通过产融结合实现军费的变相提升；同时，军工技术作为高科技有望形成外溢，在军民融合政策的支持下形成军民一体的优质企业；在当前世界格局日趋复杂的情况下，军贸市场存在较强的需求，可通过内外结合参与国际市场竞争从而实现军贸反哺国内。
另外，在二十大服告中重点强调了“安全”体现出国家对安全高度重视，国防建设高速发展的刚性需求是军工行业高景气发展的底层逆辑。
军费预算方面，近期，由于地缘政治博弈风险加剧，世界主要经济强国和军事强国纷纷开始提升军费占GDP比重。
2023年我国国防预算增速创近4年新高。3月5日，全国两会《关于2022年中央和地方预算执行情况与2023年中央和地方预算草案的报告》指出，2023年中国国防支出15537亿元，增长7.2%，增速较上年提升0.1%，连续两年增速突破7%。
来源：九方金融研究所
结合我国国防预算形成与国防经费支出情况来看，业内人士指出，“十四五”期间的国防发展投入力度稳步提升趋势并未改变，2023年的国防预算“降速”担忧无需挂怀，国防军工行业延续高景气势头的格局不会改变。
估值上，从国防军工（申万分类）近十年来估值走势数据看出，A股国防军工板块估值自2020年末以来处于回落状态，截至2023年2月23日，该板块市盈率（TTM）约为64.66倍。
国防军工（申万分类）近十年来估值走势数据
来源：东方财富Choice
中航证券认为，2023年军工板块或迎来新一轮估值抬升，主要理由包括：当前军工行业估值处于相对底部，具备较大抬升空间；2023年是实施“十四五”规划的承上启下之年，军工企业业绩有望加速增长。
